雷曼兄弟日前发布最新的研究报告指出，目前让央行头疼的可能是流动性过剩而不是通胀，因此雷曼兄弟认为未来会采取其他货币紧缩措施而不是更多加息，并继续坚持原来的预期，今年后期不会再加息，但准备金率会继续上调(100基点)。

　　报告指出，自2004年以来，中国人民银行一直采取紧缩政策，而且一年比一年更激进。自2006年四月份以来，中国人民银行已经三次加息，五次上调准备金率，并发行了超过9000亿元的国债(净值)，还与商业银行召开了几次窗口指导会议。尽管这些措施在2006年下半年发挥了作用，但最近已经失效了。雷曼兄弟表示，这主要原因是人民币被低估，报告还预期到今年年底人民币将升值到7.50人民币/美元